PE/VC funds Venture Capital și Private Equity – diferențele dintre fonduri

Întreprinderile nu dispun adesea de resurse adecvate pentru dezvoltare sau nu doresc să aloce rezervele de numerar pentru finanțarea unor investiții potențial riscante. În cazul entităților nepublice, soluția poate veni din partea fondurilor de Private Equity și Venture Capital. Ce este finanțarea PE/VC și care sunt cele mai mari diferențe dintre aceste două tipuri de fonduri?

Investițiile Private Equity și Venture Capital sunt orientate către profit pe termen mediu și lung. În ambele cazuri, investitorul – adică fondul și clienții săi – va încerca să maximizeze valoarea companiei căreia îi oferă capital, devenind cel mai adesea un acționar semnificativ, până la ieșirea din investiție. Pe de altă parte, proprietarii companiei pot conta pe un sprijin multidimensional din partea fondului în gestionarea întreprinderii pe întreaga perioadă de cooperare, în interes reciproc.

Fondurile PE/VC, spre deosebire de formele de finanțare de tip credit, nu împovărează compania cu obligația rambursării datoriei, ceea ce reprezintă unul dintre principalele lor avantaje. În plus, acestea oferă proprietarilor și echipelor o independență mai mare decât achizițiile din industrie. Totuși, aproape exclusiv companiile cu perspective foarte bune pe termen de câțiva ani pot conta pe interesul lor, astfel că această opțiune nu este pentru toată lumea.

Principalele diferențe dintre fondurile de Venture Capital și Private Equity includ strategia adoptată, momentul asumat al realizării profitului, tipul investițiilor efectuate și, mai presus de toate, gradul de risc al acestora.

Fondurile de Private Equity investesc capital propriu (sau al clienților lor) în companii private cu o poziție bine stabilită pe piață. Aceste companii ar trebui să aibă un model de afaceri dovedit, care să le permită generarea unor venituri constante pe termen lung. Beneficiarii acestui tip de finanțare sunt, de regulă, companiile care caută fonduri pentru dezvoltare ulterioară, plănuiesc extinderea pe noi piețe, intenționează să transforme parțial sau integral întreprinderea ca parte a unei noi strategii, să introducă un produs sau o tehnologie nouă ori să realizeze achiziții. Deși aceasta nu este o regulă și fiecare proiect PE este elaborat individual, acestea sunt de obicei investiții cu risc redus, iar durata lor este medie și lungă (3–7 ani). Conform acordului, investitorul preia o participație semnificativă în companie, crescând treptat valoarea acesteia – lucru posibil datorită influxului substanțial de capital – pentru a valorifica participațiile la un preț mai mare la momentul ieșirii din investiție.
Datorită riscului mai scăzut de eșec al investiției sau de modificare negativă a factorilor externi, rata de rentabilitate la vânzarea participațiilor este moderată în comparație cu investițiile Venture Capital și este, de obicei, de 20–25%.

Prin ce se caracterizează investițiile Venture Capital?
Private Equity și Venture Capital sunt două fețe ale aceleiași monede – fondurile VC fac, de fapt, parte din domeniul Private Equity. Și aici este investit capital privat, însă oferta fondului este orientată în special către companii tinere și startup-uri care urmează să își testeze produsul sau serviciul. Fondurile VC se caracterizează prin faptul că, de regulă, caută proiecte unice și inovatoare, încă neverificate de piață. În acest caz, scopul finanțării este maximizarea valorii companiei pe termen lung (5+ ani). Spre deosebire de proiectele clasice din segmentul PE, investițiile Venture Capital sunt grevate de un risc mai ridicat de eșec, direct legat de caracterul inovator al inițiativei.
Deși companiile care încearcă să atragă un investitor VC se află cel mai adesea în faza de start-up, persoanele din spatele acestora au adesea deja succese într-un anumit sector și o experiență care le permite să introducă inovații pe piață. Experiența fondatorilor de startup-uri și a întregii echipe este unul dintre cei mai importanți factori pe baza cărora fondurile VC își fundamentează decizia de a investi capital.
Important este faptul că, tocmai din cauza caracterului inovator al proiectului, confidențialitatea presupunerilor acestuia și a planului de afaceri devine la fel de esențială ca finanțarea. Din motive de siguranță a proiectului, dar și din considerente de imagine, proprietarii de startup-uri decid din ce în ce mai des să transmită pitch deck-uri cu ajutorul instrumentului VDR. Cum sprijină FORDATA startup-urile în procesul de atragere a unui investitor poți afla mai multe pe site-ul nostru, în secțiunea dedicată fondurilor private.

Potrivit McKinsey, inovația este – așa cum subliniază mulți lideri – o speranță prin care poate fi obținută următoarea fază de creștere a companiilor lor în era post-pandemică. Nu este un secret faptul că soluțiile inovatoare sunt asociate cu posibilitatea obținerii unor profituri ridicate. Piața de Private Equity și Venture Capital oferă șansa de a verifica în siguranță rentabilitatea acestora. Fondurile VC aleg însă cel mai adesea industrii „dovedite”, care au șanse mari de succes – în prezent, în special din zona TMT.

Să rezumăm principalele diferențe dintre cele două tipuri de finanțare. Te rugăm să reții că acestea nu se limitează exclusiv la finanțarea proiectelor care prezintă caracteristicile enumerate mai jos. Fiecare proiect este analizat individual. Totuși, putem stabili un cadru tipic pentru ambele tipuri de fonduri, și anume:

Private Equity

• investiții în companii dezvoltate
• risc investițional redus
• perioadă de dezvoltare medie și lungă a companiei din portofoliu (3–5 ani)
• rată de rentabilitate moderată
• interes pentru potențialul unei companii deja consacrate
• concentrare pe dezvoltarea continuă și extindere

Venture Capital

• investiții în companii tinere și startup-uri
• risc investițional crescut
• dezvoltare pe termen lung a companiei din portofoliu (5+ ani)
• rată de rentabilitate ridicată
• interes pentru potențialul companiei fără o poziție stabilită
• concentrare pe unicitate și inovație

Potrivit Invest Europe, fondurile de Private Equity au investit în Europa, în prima jumătate a anului 2021, peste 57 de miliarde EUR, stabilind la acel moment un record din punct de vedere al volumului, chiar și în pofida pandemiei. Într-un articol pregătit pentru FORDATA, Harmeet Dhiman, expert PE/VC la RocSearch Ltd., scrie despre 6.298 de tranzacții realizate la nivel global în aceeași perioadă, cu o valoare totală de peste 500 de miliarde USD. Există în continuare foarte mulți bani disponibili pentru investiții de tip equity și, în ciuda incertitudinii geopolitice, piața PE/VC rămâne unul dintre motoarele care fac posibilă finanțarea afacerilor private.